血液透析與血管耗材公司 -- 邦特(4107.TW)

來簡單理解一些獲利穩定的醫材股，邦特。


邦特(4107.TW)這家公司主要是做血液透析醫材，血液透析就是所謂"洗腎"，它目前主要生產產品有八種，分別是，血液迴路管，體內導管(TPU)，藥用軟袋， 穿刺針，血管導管，外科管，關鍵零組件及其它醫療耗材，其中，以2016年為例，血液迴路管佔22%，體內導管(TPU)佔19%，藥用軟袋佔19%，穿刺針佔10%....。而銷售區域以亞洲佔39%，台灣23%，美洲18%，歐洲佔10%，非洲10%。


公司主要產品之重要用途如下:

(1)血液迴路管：洗腎病人在血液透析(洗腎)時，將病患血液由血管抽出 (藉由洗腎機馬達的力量)，經洗腎過程，應用此迴路管來輸送血液。
(2)穿刺針：血液透析（洗腎）時，插入病患血管所使用的針，使血液一出一進，達到血液透析的效果。
(3)輸液套：病患在血液透析前，Priming時所用的導管。
(4)藥用軟袋：俗稱"點滴袋"，可充填不同藥物，給病患補充水分及營養或洗腎透析用。
(5)尿袋：病人尿液之收集及量測，提供醫師進行診斷及治療。
(6)TPU體內導管：體內各器官感染及結石之治療，膿瘍之引流及神經、血管病變之診療。


邦特(4107.TW)主要是管類製造醫材公司，公司的上游是PVC高分子原料，下游則是經銷商與代理商，這些廠商主要服務洗腎診所與醫院。公司最近5年的ROE為18%，17%，17%，15%，13%。資產負債率為22%，19%，20%，24%，19%。比較特別是邦特的毛利率，最近5年為，45%，44%，42%，40%，35%。如果看邦特在從2005年的毛利率，只有25%。毛利率經過幾年調整產品組合後，大幅提升，公司的體質也愈來愈好。看一下邦特的TPU導管收入，在2016年佔19%，在2006年只佔8%，可見TPU導管毛利應該非常高。


整體來看，邦特(4107.TW)這家公司經過幾年調整，體質是愈來愈好，加上全球洗腎人口以6%成長，再加上跨入高毛利TPU導管，可以研究看看，通常，醫材公司獲利都是非常穩定，如果股價短時間之內大漲，要小心風險，要避免追高。