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2018年3月12日

低溫共燒陶瓷(LTCC)公司 -- 璟德電子(3152.TW)

科技進入"物聯網"時代,為了擷取資料,什的都要網路連結。要能傳輸資料到網路,就需要傳輸系統,最簡單的方式就是無線通訊。如果看好物聯網,最好不要投資物聯網產品公司,因為物聯網是屬於客製化產品,量少,更恐怖是,物聯網的產品很簡單,簡單到山寨根本是不費吹飛之力,可預見的是,物聯網,最後一定是一堆山寨,無可避免落得殺價收場。


要投資物聯網,投資"無線通訊關鍵元件"公司才會真正受惠,而不是做產品的公司,當物聯網產品愈來愈多,也意味著關鍵通訊元件獲利會好。物聯網會獲利的公司有通訊晶片公司,半導體磊晶公司,半導體製造商和一些重要關鍵通訊元件。通訊元件分為主動和被動元件,一般而言,主動元件技術較難,但還是有例外,被動元件LTCC公司就是例外,如璟德電子(3152.TW)這家公司。


LTCC,就是用陶瓷材料為基板,把被動元件和導電材料塞到裡面,用約900度C去燒,然後形成被動元件。這種LTCC陶瓷元件的優點就是體積小,散熱快,一般都是用在高頻應用。璟德電子(3152.TW)主要的LTCC產品有帶(低) 通濾波器,雙工器,耦合器,阻抗平衡器,平衡帶通濾波器,晶片天線模組,藍芽模組,射頻前端模組及天線開關模組等,普遍應用在行動電話、無線區域網路、藍芽及GPS等終端設備。


簡單看看璟德的財務數字,最近8年,從2008年開始,毛利率為50%,53%,43%,44%,51%,54%,61%,62%,ROE為,18%,24%,13%,13%,19%,20%,18%,17%,26%,26%。從毛利率來看,這家做LTCC被動元件的公司,還比晶片公司毛利率還高,璟德應該是被動元件毛利率最高的公司,由此可見LTCC技術含金量非常高,這是因為LTCC要控制溫度,這製程難度非常高,科技產品只要牽涉到溫度,就知道很難搞


璟德電子(3152.TW)的銷售區域以亞洲為主,占比54%,美洲27%,內銷18%,目前公司在全球市占率為2%。它的主要競爭對手為日本的Murata,Kyocera,TDK,美國的CTS,歐洲的Bosch,CMAC。璟德也是目前台灣唯一做LTCC的電子公司。

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